银行理财公司一券难求 中小银行还能撑多久

当全国性银行几乎各配一家理财公司的时候，正在苦苦排队的中小银行候场者，有的已经翘首等了3年多。面对入场券“一券难求”的局面，这些中小银行是否甘心退出理财市场或只做代销，他们又有哪些新举措?

时隔一年多，近期城商行阵营等到了一张新的理财牌照(北银理财)。而农商行阵营自第一张牌照下发后，已有两年多未见新牌照批复。中小银行要拿到理财公司的入场券，比此前预计的要难。

银行理财公司一券难求

截至9月27日，已经有30家银行理财公司获批筹建，29家获批开业。

其中，六大国有银行各配一家理财公司，已全部开业。

在12家股份制银行中，目前只有浙商银行的理财公司还没有批筹。该行于2020年11月就宣布要出资20亿元成立理财公司，不过截至目前未有新进展。

已经批筹的城商行旗下理财公司有8家，7家已开业，1家正筹建待开业。其中，上银理财、杭银理财、徽银理财、南银理财、宁银理财、青银理财、苏银理财已开业，北京银行旗下的北银理财于8月获批筹建。

已经批筹且开业的农商行理财公司目前只有1家——渝农商理财。

调查发现，农商行的牌照似乎更不好批。自2020年2月19日重庆农商行旗下渝农商理财获批筹建、2020年6月底获准开业后，两年多过去了，再也没有新的农商行拿下入场券。

一面是牌照惜发，另一面是排队者众。统计数据显示：2018年，顺德农商行、重庆银行、长沙银行、吉林银行便发布公告称拟设立理财公司;2019年，威海市商业银行、朝阳银行、甘肃银行宣布申请设立理财公司;2020年，浙商银行申请设立理财公司;2021年，西安银行、贵阳银行、上海农商行、乌鲁木齐银行均表示申设理财公司;今年成都银行、齐鲁银行宣布加入申设大军。

前前后后至少有10多家城商行、农商行的董事会审议通过了设立理财公司的议案。至少有7家已经排队等候3年以上，但牌照至今杳无音讯。

“其实，批筹理财公司应该扎口在(银保监会)创新部，但我们可能还是跟主管部门，也就是农村银行部交流较多。我们理解下来，监管的原则就是成熟1家才批复1家。‘成熟’的意思肯定是看你的规模、资本金、内控、人员等。但我们不清楚监管机构的部门与部门之间的看法是不是统一的，究竟是什么原因让牌照批得很慢。”一名农商行高管表示。

中信建投证券银行业首席分析师杨荣统计发现，今年上半年有26家中小银行退出了理财发行市场。而招商证券分析师廖志明预计，未来市场上将有50家左右的理财公司，没有成立理财公司的中小银行将逐步退出理财业务。

“往好的方面看，批复牌照或许只是时间问题，等吧。”某农商行高管表示。

试水抱团申请牌照

截至2022年6月末，全市场的理财余额为29.15万亿元，呈现集中度高的特点。城商行和农村机构的存续产品规模合计为4.67万亿元，占比约16.03%，而同期银行理财公司的存续规模为19.14万亿元，占据65.66%的份额。

市场上有一种观点认为：4.67万亿元大约是未成立理财公司的城农商行理财规模，随着不断有机构退出理财市场，将被可继续从事理财业务的机构划分。也就是说，它们的市场份额会被全国展业的银行理财公司承接。

如果将来无牌照就不能发行理财产品，那么留给广大中小城商行、农商行较为确定性的出路，似乎就只有转战代销。

许多中小银行对此有自知之明，并采取行动。普益标准的统计数据显示，截至2022年6月底，开展代销业务的276家商业银行中有115家为城市商业银行，104家为农村商业银行，两者合计占比为79.35%，较2021年增加了4.7个百分点。中小银行大力布局代销业务的势头进一步凸显。

但调查发现，许多中小银行对退出理财市场或只做代销并不甘心。

“我觉得代销和自营理财不应该是二选一的事情。其实，我想呼吁一下，监管应考虑将城商行、农商行申设理财公司的规模门槛(管理的理财规模)降低至300亿元，目前市场普遍认为门槛是500亿元。”一家华东地区中小银行高管表示，“如果不能降低门槛，那是否可以允许由省联社牵头，联合区域内同类型的银行组团申设理财公司?”

近期，华东地区某省的两家农商行，正试图联合一家同在该区域展业的银行，一起谋划成立理财公司。该方案的大致方向为，3家银行向该省金改试验区申请支持，借力金改试验区一些属地政策，探索多类型多性质资本组合申设理财公司牌照。

不过，这一探索还处在初步阶段，3家银行刚就此构想进行初步沟通。关于如何组合资本、持股比例分配、人员如何注入、存量如何迁徙等细节，还有待讨论。

“八字确实还没有一撇，但能进行讨论就已经是大大地迈出了一步。里面有很多不确定性，诸如监管的态度、地方政府的态度。但不论结果如何，我们都会尽量争取。”一位当事银行高管介绍。

“抱团申设理财公司”并非新提法。早在资管新规过渡期刚开始的2018年，业内就有中小银行联合出资组建理财公司的呼声。但这个设想，受诸多现实因素制约，只停留在呼吁层面。2021年3月，湖南省联社曾在全省农信系统理财工作推进座谈会上提出，要牵头成立理财公司。但2年过去，目前仍无进展。

一些地方小城商行、农商行最大的优势在于其根植本地，拥有忠诚度极高的客户群。一家江苏地区小型城商行负责人坦言：“我们开展了符合本地人需求的业务，很多人选择理财业务不愿考虑大行，而是专门来找我们。即便我们不设立理财子公司，依然是理财资管生态链的重要一环，可以代销其他机构的产品。”

“小银行是理财资管业务最重要的‘毛细血管’，小行往往最了解基层客户需求。在市场更加成熟规范后，借助金融科技的力量，小行可以向大行理财子公司或其他资管机构‘定制’产品，销售给合适的客户。”某业内专家表示。(刘筱攸)