如果看到一件好东西，它的价格越来越便宜，你会不会也想买？
4月23日恒瑞医药披露的2021年度业绩报告显示，该年度公司实现营业收入259.06亿元，同比下降6.59%；归母净利润45.30亿元，同比下降28.41%；扣非后净利润42.01亿元，同比下降29.53%。
这份业绩出炉后，可能有一些持有者表示失望。因为这是恒瑞医药自上市以来，首次年度营收增速为负值；自2002年后，归母净利润的增速再一次为负值。
不过，对于这份业绩，其实持有者早该预料到。个股的股价通常都早于上市公司的业绩变化，从恒瑞医药的股价走势图上看，这份业绩已经“恰如其分”地反映在K线图上了。
它的股价自从2021年年初创下历史最高点：97.23元后，就开启了漫长的下跌趋势。中途仅有过两次横盘震荡态势，其余的大部分时间里，股价的重心不断地在下移。
恒瑞医药的现价为33元，总市值为2105亿元。4月22日的盘中创下自调整以来的最低点：31.61元，这个数值与最高点相比，下跌的幅度为67.49%，股价自高点以来已经跌去了2/3。
“炒股炒的是预期”，个股走势低迷的背后是上市公司的业绩增速在下滑。从2021年中报开始，恒瑞医药的营收与归母净利润的增速就开始呈现下滑态势。2021年中报至年报，它的营收增速分别为17.58%、4.05%、-6.59%，归母净利润的增速分别为0.21%、-1.21%、-28.41%。
市场预期这份下滑的数据在后续季度会延续，从而主流资金选择了撤退。从2021年三季报开始，它显示的前十大流通股东累计持有股数就在减少。在2021年三季度末，前十大流通股东累计持有42.01亿股，较上期减少了3397.37万股；2021年末，这一数值为41.32亿股，较上期较少了6863.93万股；2022年一季度末，这一数值为40.42亿股，较上期较少了8955.46万股。
前十大流动股东中有投资者在减仓，以公、私募基金为代表的机构投资者也有部分投资者在减仓。从恒瑞医药的主力进出报告期中看，2021年报显示的机构家数为842家，较2021年中报1025家减少了183家。2022一季报的机构数量为158家，与2021年一季报和三季报的机构数量相比，是递减的。
这里需要注意下，因为基金披露一、三季报和年、中报的持仓要求不一样，所以只能一、三季报相比，中报和年报相比。
这些实力强劲的投资者在减仓，而散户投资者却在不断增仓。在恒瑞医药的股价自高点下落下来之际，散户投资者的数量不断在增加。
它的股东总人数由2020年末的28.18万户滚雪球般增加至36.76万户、61.01万户……直至2022年一季度末的80.51万户，这意味持有恒瑞医药的股民户数已经突破80万户的整数大关了。
将恒瑞医药最近几年的股价走势描绘成一座山，那么在山顶至山腰至“山脚”上，站满了散户投资者。
只不过，不知道现在恒瑞医药的股价位置是不是山脚，它何时才能反弹向上？
如果将恒瑞医药股价下跌的过程比喻成一颗从山顶滚落下来的石头，那么它在往下滚的时候裹了一层又一层厚厚的雪（股东人数不断增加），在它滚到坡底继而向上滚动的高度将取决于那时石头上的雪融化了多少（股东人数减少了多少）。负重越重，反弹的高度越有限。
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